集裝箱水運(yùn)形勢(shì)報(bào)告

2018年回顧

國(guó)際市場(chǎng)

2018年以來(lái)，貿(mào)易緊張局勢(shì)的加劇以及由此帶來(lái)的政策不確定性上升，對(duì)全球貿(mào)易和商業(yè)環(huán)境帶來(lái)不利影響，進(jìn)而影響到各國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。受貿(mào)易壁壘、能源價(jià)格以及區(qū)域政治經(jīng)濟(jì)因素影響，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭均呈不同程度放緩態(tài)勢(shì)。受全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境影響，全球集運(yùn)市場(chǎng)恢復(fù)勢(shì)頭亦逐步放緩。據(jù)克拉克森2018年11月報(bào)告預(yù)測(cè)，2018年全球集裝箱運(yùn)輸量增速約為4.5%，較年初預(yù)測(cè)下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，遠(yuǎn)東—?dú)W洲西行航線運(yùn)輸需求較2017年上升1.1%，較年初預(yù)測(cè)值下調(diào)2.4個(gè)百分點(diǎn)；泛太平洋東行航線運(yùn)輸需求較2017年上升5.2%，較年初預(yù)測(cè)值下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)；亞洲區(qū)域內(nèi)集裝箱運(yùn)輸量較2017年上升6.4%，較年初預(yù)測(cè)值上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

運(yùn)力增速放緩，閑置運(yùn)力漸增

上半年，由于市場(chǎng)預(yù)期良好，運(yùn)力仍保持較快增長(zhǎng)，隨著下半年國(guó)際經(jīng)貿(mào)形勢(shì)變化，多條航線行情遇冷，運(yùn)力增速明顯趨緩，但船舶大型化仍是市場(chǎng)主要趨勢(shì)。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，截至2018年11月底，1.2萬(wàn)TEU及以上型船運(yùn)力占總運(yùn)力比重為25.2%，較年初增長(zhǎng)2.8%。1.2萬(wàn)TEU以下型船運(yùn)力占比則有不同程度下跌。

2018年，閑置運(yùn)力規(guī)模于春節(jié)后短期沖高后回落，下半年逐步攀升。Alphaliner數(shù)據(jù)顯示，2月初，市場(chǎng)閑置運(yùn)力規(guī)模僅占總運(yùn)力比重的0.9%，創(chuàng)2015年2月以來(lái)新低。至10月底，閑置運(yùn)力規(guī)模占比回升至3.0%。

租賃需求穩(wěn)定，船舶租金上升

年初，承襲2017年度市場(chǎng)良好的恢復(fù)勢(shì)頭，市場(chǎng)對(duì)于2018年度行情預(yù)期較高，刺激班輪公司采取積極的擴(kuò)張策略，租賃市場(chǎng)成交活躍。克拉克森數(shù)據(jù)顯示，9000TEU型船3年期租約日租金于4月份升至2015年10月以來(lái)高點(diǎn)后，連續(xù)4個(gè)月維持穩(wěn)定，其余船型也均在上半年達(dá)到近幾年來(lái)高位。進(jìn)入下半年，隨著集運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)未及預(yù)期，市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)剩情況加劇，租賃市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)冷，各船型日租金水平走勢(shì)分化，9000TEU型船日租金在高位水平小幅波動(dòng)，小船型日租金則出現(xiàn)不同程度下滑，總體仍處于2018年相對(duì)高位。克拉克森數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月底，9000TEU型船日租金較2017年年底上升6.5%；6800TEU型船日租金較2017年年底上升1.5%；4400TEU型船日租金較2017年年底大幅回升36.0%；1000TEU型船日租金較2017年年底上升6.6%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

貿(mào)易平穩(wěn)增長(zhǎng)，吞吐增速放緩

2018年，雖然外貿(mào)環(huán)境日趨復(fù)雜，但中國(guó)市場(chǎng)在一系列措施推動(dòng)下，對(duì)外進(jìn)口、出口貿(mào)易均保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年前11月，中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值約為42444.8億美元，同比上升14.8%，增速較2017年同期增加2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口22720.4億美元，上升11.8%，增速增加3.8個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口19724.4億美元，上升18.4%，增速增加1.1個(gè)百分點(diǎn)。

2018年年初，全球經(jīng)濟(jì)承襲2017年年底良好恢復(fù)勢(shì)頭，對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)步增長(zhǎng)，運(yùn)輸需求良好帶動(dòng)港口吞吐量平穩(wěn)增長(zhǎng)。自2月起，運(yùn)輸需求增速快速回落，至4月份才基本恢復(fù)至5%的增長(zhǎng)水平，此后基本保持穩(wěn)定。直至10月，在傳統(tǒng)圣誕出貨旺季期間，港口吞吐量增速得到小幅增加。交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前10月，全國(guó)規(guī)模以上港口完成集裝箱吞吐量近2.1億TEU，同比增長(zhǎng)5.1%，增速較2017年同期減少3.8個(gè)百分點(diǎn)，其中沿海規(guī)模以上港口集裝箱吞吐量超1.8億TEU，同比增長(zhǎng)5.1%，增速減少3.1個(gè)百分點(diǎn)。

2018年，產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化形成多點(diǎn)開(kāi)花態(tài)勢(shì)，海關(guān)總署信息顯示，前三季度，中西部、東北三省外貿(mào)進(jìn)出口增速分別高出了全國(guó)進(jìn)出口整體增速5.3、2.5個(gè)百分點(diǎn)，其中中西部區(qū)域?qū)ν赓Q(mào)易的穩(wěn)定上升，有力促進(jìn)了支線集運(yùn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前10月前十大內(nèi)支線港口合計(jì)內(nèi)支線吞吐量為1463.3萬(wàn)TEU，同比上升1.9%。在內(nèi)需市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)的形勢(shì)下，內(nèi)貿(mào)集運(yùn)市場(chǎng)受益穩(wěn)健增長(zhǎng)。前10月，中國(guó)主要港口內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量為5910.7萬(wàn)TEU，同比上升10.1%。

運(yùn)需增勢(shì)趨緩，運(yùn)價(jià)回升遇阻

2018年,受集運(yùn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)格局以及貿(mào)易形勢(shì)變化影響，中國(guó)出口集運(yùn)市場(chǎng)行情震蕩，部分航線運(yùn)價(jià)走勢(shì)雖較為強(qiáng)勢(shì)，但仍難以帶動(dòng)整體市場(chǎng)復(fù)蘇。具體走勢(shì)看：市場(chǎng)行情于春節(jié)前沖高，但仍未恢復(fù)到2017年同期水平。進(jìn)入春節(jié)后傳統(tǒng)運(yùn)輸?shù)荆苁袌?chǎng)大型集裝箱船加快入市以及重組后新班輪公司對(duì)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)快速下滑，多條主干航線運(yùn)價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)。此后，隨著運(yùn)輸需求快速?gòu)?fù)蘇以及班輪公司對(duì)運(yùn)力的控制措施，市場(chǎng)供需關(guān)系獲得改善，班輪公司的連續(xù)推漲計(jì)劃均獲得不同程度成功，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)總體呈震蕩上行走勢(shì)。進(jìn)入年底，隨著傳統(tǒng)圣誕貨源運(yùn)輸高峰的結(jié)束，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)出現(xiàn)一定幅度回調(diào)。12月14日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為854.65點(diǎn)，同比上升18.5%，全年（截至2018年12月14日數(shù)據(jù)，下同）中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)平均值為817.38點(diǎn)，同比微跌0.3%（見(jiàn)圖1、表1）；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為848.65點(diǎn)，同比上升3.0%，全年上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)平均值為830.90點(diǎn)，同比微升0.5%（見(jiàn)圖2、表2）。

圖1  中國(guó)出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)

圖2  上海出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)

表1  中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)統(tǒng)計(jì)    單位：點(diǎn)、%

表2  上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)統(tǒng)計(jì)    單位：點(diǎn)、%

分航線看，雖然市場(chǎng)運(yùn)輸需求總體穩(wěn)定，但受貿(mào)易形勢(shì)變化影響，歐洲、北美兩大主干航線年內(nèi)表現(xiàn)分化較大，其余次干航線受目的地區(qū)域經(jīng)濟(jì)體發(fā)展?fàn)顩r影響，航線總體表現(xiàn)較為疲軟。

歐洲、地中海航線：旺季不旺，反彈乏力。2018年年初，在中歐貿(mào)易往來(lái)勢(shì)頭良好帶動(dòng)下，市場(chǎng)運(yùn)輸需求保持旺盛，但大型集裝箱船入市速度加快抵消了貨量上升的利好。班輪公司于春節(jié)前出運(yùn)高峰期的數(shù)次運(yùn)價(jià)推漲計(jì)劃均未能取得明顯效果。節(jié)后淡季，受益于班輪公司及時(shí)推出大規(guī)模停航措施，市場(chǎng)總體供需狀況穩(wěn)定，航線運(yùn)價(jià)下跌走勢(shì)相對(duì)平緩。隨著海洋聯(lián)盟于4月初正式運(yùn)營(yíng)，市場(chǎng)迎來(lái)新一輪經(jīng)營(yíng)主體的結(jié)構(gòu)調(diào)整，班輪公司為維護(hù)各自市場(chǎng)份額大多削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)快速觸底，歐洲、地中海航線運(yùn)價(jià)于4月中旬均跌至600美元/TEU的年內(nèi)低點(diǎn)。自5月起，隨著運(yùn)輸需求恢復(fù)，供需關(guān)系獲得改善，班輪公司的多輪運(yùn)價(jià)上漲計(jì)劃大多取得不同程度的效果，行情小幅回暖趨勢(shì)一直持續(xù)至8月底。進(jìn)入9月，市場(chǎng)運(yùn)輸需求較前期略有下滑，同時(shí)受市場(chǎng)運(yùn)力擴(kuò)張影響，航線供需基本面有惡化趨勢(shì)。迫于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的形勢(shì)，班輪公司多次取消了運(yùn)價(jià)上漲計(jì)劃，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)緩步下行。直至10月底，隨著圣誕貨源的支撐，市場(chǎng)行情才止跌企穩(wěn)，但反彈乏力，航線運(yùn)價(jià)窄幅震蕩。12月14日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至歐洲、地中海航線運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為1018.34點(diǎn)、1020.87點(diǎn)，同比分別上升34.1%、29.8%；運(yùn)價(jià)指數(shù)年均值分別為1050.90點(diǎn)、1052.45點(diǎn)，同比分別下跌3.1%、2.6%（見(jiàn)圖3）。

圖3  中國(guó)至歐洲地中海航線運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)   單位：點(diǎn)

北美航線：上半年行情震蕩，下半年中美貿(mào)易摩擦刺激貨主加速出貨，運(yùn)力趨緊推動(dòng)行情一路走高。年初，春節(jié)前出貨高峰推動(dòng)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)走高，但受航線運(yùn)力擴(kuò)張影響，運(yùn)價(jià)漲勢(shì)較為疲軟，顯著低于2017年同期。上海航運(yùn)交易所發(fā)布的上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，2月初，美西、美東航線市場(chǎng)運(yùn)價(jià)同比分別下跌25.8%、21.9%。節(jié)后淡季，由于貨量恢復(fù)速度緩慢，運(yùn)力過(guò)剩情況嚴(yán)重，航線運(yùn)價(jià)繼續(xù)快速下滑，其中美西航線于3月下旬跌至1000美元/FEU以下水平，為2016年7月以來(lái)首次。4月起，為迎接5月的年度合約談判，班輪公司執(zhí)行了多輪運(yùn)價(jià)推漲計(jì)劃以提振行情，由于基本面疲軟，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)小幅攀高后即遇阻震蕩。進(jìn)入下半年傳統(tǒng)運(yùn)輸旺季，市場(chǎng)運(yùn)輸需求表現(xiàn)良好，同時(shí)受6月15日美國(guó)政府開(kāi)啟的加征關(guān)稅事件影響，貨主開(kāi)始加快履約速度以避免額外成本，進(jìn)一步刺激了旺季運(yùn)輸需求的上升。盡管航線運(yùn)力仍在持續(xù)擴(kuò)充中，但市場(chǎng)艙位緊張狀況長(zhǎng)期持續(xù)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)一路攀高。上海航運(yùn)交易所發(fā)布的上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)顯示，美西、美東航線運(yùn)價(jià)于11月內(nèi)分別創(chuàng)近73個(gè)月和42個(gè)月高點(diǎn)。進(jìn)入12月，隨著傳統(tǒng)圣誕貨源出盡，運(yùn)輸需求明顯下滑，運(yùn)力過(guò)剩情況開(kāi)始顯現(xiàn)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)。12月14日，中國(guó)出口至美西、美東航線運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為812.72點(diǎn)、1013.14點(diǎn)，同比分別上升30.1%、下跌9.6%；運(yùn)價(jià)指數(shù)年均值分別為686.00點(diǎn)、894.95點(diǎn)，同比分別上升6.6%、5.1%（見(jiàn)圖4）。

圖4  中國(guó)至美西美東航線運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)    單位：點(diǎn)

澳新航線：淡季平穩(wěn)，旺季低迷，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)短期沖高后回落震蕩。年初，中國(guó)出口澳大利亞貿(mào)易實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，帶動(dòng)運(yùn)輸需求穩(wěn)定回升。市場(chǎng)運(yùn)價(jià)延續(xù)2017年年底升勢(shì)攀高，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的澳新航線運(yùn)價(jià)指數(shù)于1月下旬創(chuàng)自2010年4月以來(lái)高點(diǎn)。節(jié)后淡季，由于市場(chǎng)運(yùn)輸需求恢復(fù)較慢，上海港船舶平均艙位利用率僅保持在八成左右。受運(yùn)力過(guò)剩影響，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)一路下跌，直至4月底才迎來(lái)首次回升。但因市場(chǎng)艙位富余較多，班輪公司的多輪運(yùn)價(jià)推漲計(jì)劃受阻，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)表現(xiàn)疲軟。即使進(jìn)入下半年傳統(tǒng)運(yùn)輸旺季，市場(chǎng)運(yùn)輸需求仍未現(xiàn)起色，航班裝載率長(zhǎng)期在八至九成的范圍內(nèi)波動(dòng)，期間班輪公司的多次運(yùn)價(jià)推漲，在運(yùn)力過(guò)剩的大環(huán)境下均未能取得效果，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)一路下行。9月28日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的上海出口至澳新基本港市場(chǎng)運(yùn)價(jià)（海運(yùn)及海運(yùn)附加費(fèi)）為532美元/TEU，創(chuàng)近13個(gè)月以來(lái)新低。此后，來(lái)自圣誕節(jié)貨源的出貨小高峰給予市場(chǎng)一定支撐，市場(chǎng)行情在10月內(nèi)連續(xù)回升。12月14日，中國(guó)出口至澳新航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為794.31點(diǎn)，同比下跌12.4%。運(yùn)價(jià)指數(shù)年均值為837.10點(diǎn)，同比上升17.4%（見(jiàn)圖5）。

圖5  中國(guó)至澳新航線運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)    單位：點(diǎn)

南美航線：據(jù)巴西中央銀行信息，由于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭不佳，對(duì)于2018年巴西GDP增長(zhǎng)率，2017年12月、2018年6月和9月的三次預(yù)估值分別為2.6%、1.6%和1.4%，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況未及預(yù)期，影響當(dāng)?shù)剡\(yùn)輸需求。同時(shí)受航線運(yùn)力仍有小規(guī)模升級(jí)影響，供需基本面持續(xù)承壓，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)震蕩走低。年初，班輪公司加強(qiáng)攬貨力度，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)自高位快速回落，3周之內(nèi)即較2017年年底跌去30.8%。直至春節(jié)前，貨主集中出貨致艙位略緊，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)才獲得小幅提振。節(jié)后淡季，在持續(xù)的運(yùn)力控制措施下，市場(chǎng)總體供需維持穩(wěn)定，運(yùn)價(jià)小幅盤整。此后，隨著市場(chǎng)航班逐漸恢復(fù)，運(yùn)力過(guò)剩情況加劇，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)快速下滑，至4月初，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)已較節(jié)前跌去33.4%。此后，班輪公司進(jìn)行多次的運(yùn)價(jià)推漲嘗試，但由于需求不足，漲后運(yùn)價(jià)大都未能企穩(wěn)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)總體震蕩下行。由于2018年圣誕節(jié)貨源運(yùn)輸需求表現(xiàn)不佳，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)雖在班輪公司的運(yùn)價(jià)恢復(fù)計(jì)劃下于10月下旬出現(xiàn)一波反彈，但因缺少實(shí)際的貨量支撐，航班裝載率不足，漲后運(yùn)價(jià)快速回落，并不斷探底。12月14日，上海出口至南美基本港市場(chǎng)運(yùn)價(jià)（海運(yùn)及海運(yùn)附加費(fèi)）為649美元/TEU，同比下跌79.4%。中國(guó)出口至南美航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為523.71點(diǎn)，同比上升3.3%。運(yùn)價(jià)指數(shù)年均值為634.96點(diǎn)，同比下跌15.7%（見(jiàn)圖6）。

圖6  中國(guó)至南美航線運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)   單位：%

2019年展望

國(guó)際市場(chǎng)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，運(yùn)需增速下降

2019年，世界經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但受主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易政策不確定性增強(qiáng)影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)可能加重，國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)性可能上升，國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)也將面臨較大不確定性，拖累世界經(jīng)濟(jì)在2019年的增速放緩。

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，2019年國(guó)際貿(mào)易將增長(zhǎng)4.8%，低于2018年增速0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中貨物貿(mào)易增長(zhǎng)3.9%,增速較2017年放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)。世界經(jīng)濟(jì)與國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)緩慢拖累全球集裝箱運(yùn)輸需求的增長(zhǎng)速度，克拉克森預(yù)測(cè)，2019年全球集裝箱運(yùn)輸需求增長(zhǎng)4.4%，增速較2017年減少0.1個(gè)百分點(diǎn)；德魯里預(yù)測(cè)2019年全球集裝箱運(yùn)輸需求增長(zhǎng)4.2%，增速較2017年減少1.5個(gè)百分點(diǎn)。由于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度繼續(xù)放緩，面臨的不確定性也更多，預(yù)計(jì)2019年全球集裝箱運(yùn)輸需求增速將降低至4.0%左右（見(jiàn)表3）。

表3  世界集裝箱海運(yùn)需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)      單位：%

船隊(duì)增速放緩，大船繼續(xù)增加

據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，2019年新船交付量約為106.1萬(wàn)TEU，如果這些運(yùn)力全部如期交付，截至年底全球集裝箱船隊(duì)運(yùn)力將達(dá)2308.0萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)4.8%，增幅比2018年年底減少0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，12000～14999 TEU及1.5萬(wàn)TEU以上型船交付量分別為32.4萬(wàn)TEU、49.6萬(wàn)TEU，同比分別增長(zhǎng)7.2%、下降20.3%。如果上述船型訂單全部交付，2019年1.2萬(wàn)TEU以上型船的運(yùn)力交付量將達(dá)82.0萬(wàn)TEU，截至年底合計(jì)運(yùn)力規(guī)模將達(dá)642.4萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)14.6%，占總運(yùn)力比重為27.8%，較2018年增加2.4個(gè)百分點(diǎn)，船舶大型化趨勢(shì)明顯。

受船舶大型化影響，船東及船舶經(jīng)營(yíng)人近年來(lái)陸續(xù)淘汰規(guī)模經(jīng)濟(jì)不佳的中小型集裝箱船，拆解量呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。克拉克森預(yù)測(cè)，如果考慮船舶拆解量和推遲交付，2019年全球船隊(duì)運(yùn)力為2270.6萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)3.1%，增速減少2.6個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)表4）。

表4  世界全集裝箱船運(yùn)力統(tǒng)計(jì)與預(yù)測(cè)

供求平衡受壓，運(yùn)力投放穩(wěn)定

2019年，國(guó)際集裝箱海運(yùn)需求由于世界經(jīng)濟(jì)面臨較大不確定性，增速將進(jìn)一步放緩。雖然運(yùn)輸需求增速略大于運(yùn)力增速對(duì)于供需基本面有利，但由于總體運(yùn)力規(guī)模處于較高水平，預(yù)計(jì)供求關(guān)系并不會(huì)得到較大改善。克拉克森預(yù)計(jì)，2019年主干航線集裝箱運(yùn)量將繼續(xù)低速增長(zhǎng)，增速為1.8%，與2018年持平，其中太平洋航線、亞歐航線運(yùn)輸需求將分別增長(zhǎng)1.1%、2.1%，增速分別減少1.3個(gè)百分點(diǎn)、增加2.5個(gè)百分點(diǎn)。主干航線的運(yùn)力主要為大型集裝箱船，由于近幾年1.2萬(wàn)TEU以上型船運(yùn)力的大規(guī)模擴(kuò)張，供求平衡面臨一定壓力，2019年主干航線市場(chǎng)行情并不樂(lè)觀。主干航線市場(chǎng)的疲軟前景通過(guò)傳導(dǎo)效應(yīng)，也將影響次干、南北等航線。

集運(yùn)市場(chǎng)近年來(lái)持續(xù)的兼并整合已進(jìn)入尾聲，新成立的航運(yùn)聯(lián)盟、班輪公司開(kāi)始進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)，各航線運(yùn)力投放達(dá)到一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。部分航線短時(shí)間會(huì)因?yàn)槌鲐浉叻迕媾R運(yùn)力緊張的態(tài)勢(shì)，但集運(yùn)市場(chǎng)供求關(guān)系面臨壓力將是2019年的主基調(diào)。總體而言，2019年集運(yùn)市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)放緩及不確定性加大的影響，整體市場(chǎng)面臨較大下行壓力，運(yùn)力過(guò)剩的現(xiàn)象可能逐步顯現(xiàn)。

整合基本完成，市場(chǎng)集中度趨穩(wěn)

近年來(lái)，國(guó)際集運(yùn)市場(chǎng)掀起一波兼并整合的浪潮，市場(chǎng)集中度明顯，2019年市場(chǎng)將步入一個(gè)較為穩(wěn)定的階段。隨著兼并重組后的班輪公司、航運(yùn)聯(lián)盟陸續(xù)進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的階段，主要的航線布局基本完成，未來(lái)應(yīng)該以調(diào)整完善為主，市場(chǎng)集中度將趨向穩(wěn)定。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，Alphaliner的最新數(shù)據(jù)顯示，目前的市場(chǎng)集中度CR4為56.4%，CR8為78.4%，市場(chǎng)集中度繼續(xù)處于中（高）集中寡占型區(qū)間，這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)能在中長(zhǎng)期內(nèi)減緩市場(chǎng)上激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，避免市場(chǎng)運(yùn)價(jià)的劇烈波動(dòng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

外貿(mào)平穩(wěn)增長(zhǎng)，箱量同比增長(zhǎng)

2019年，在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性因素加大、主要經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)張節(jié)奏放緩的背景下，中國(guó)外貿(mào)發(fā)展面臨的外部環(huán)境更加嚴(yán)峻復(fù)雜，保持貿(mào)易增長(zhǎng)難度上升。盡管未來(lái)中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)面臨諸多困難，不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大，但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面并未改變,隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，以及近期國(guó)家和地方陸續(xù)出臺(tái)“六穩(wěn)”等方面的政策措施，中國(guó)外貿(mào)發(fā)展的新動(dòng)能正在加快積聚，企業(yè)市場(chǎng)多元化不斷取得新進(jìn)展，這些都是外貿(mào)發(fā)展的重要基礎(chǔ)和有利條件。綜合各方因素，預(yù)計(jì)2019年中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變向高質(zhì)量增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變更加明顯。

2018年，中國(guó)港口集裝箱吞吐量繼續(xù)延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，前10月，規(guī)模以上港口集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)5.1%，以全年5%的增速預(yù)計(jì)，2018年的吞吐量將達(dá)到2.49億TEU。

2019年中國(guó)港口集裝箱吞吐量，采用趨勢(shì)外推法、生成系數(shù)法兩種方法進(jìn)行預(yù)測(cè)。趨勢(shì)外推法以時(shí)間序列為基礎(chǔ)，在中短期預(yù)測(cè)時(shí)擬合度較高，但缺乏未來(lái)外在因素的考慮。生成系數(shù)法則充分考慮外貿(mào)環(huán)境對(duì)港口集裝箱吞吐量增長(zhǎng)的影響，反映形勢(shì)變化的效果較好。每?jī)|美元外貿(mào)額生成的集裝箱吞吐量自2002年達(dá)到最高點(diǎn)0.6后；2004—2007年基本維持在0.53水平；2008年降至0.50；2009年由于外貿(mào)貨物價(jià)格下降，生成系數(shù)大幅升至0.56；2010年受美元匯率大幅下跌、人民幣升值因素影響，生成系數(shù)回落至0.49；2011—2014年生成系數(shù)基本維持在0.45～0.46；2015年國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格回落及美元大幅升值，生成系數(shù)上升至0.53左右；2016—2017年，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響美元繼續(xù)大幅升值，生成系數(shù)大幅升至0.57～0.59；2018年，在中國(guó)外貿(mào)出口轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，生成系數(shù)回落至0.54左右；2019年，綜合考慮中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口結(jié)構(gòu)加速升級(jí)，以及美元匯率進(jìn)一步上升的可能性，預(yù)計(jì)生成系數(shù)或在0.53～0.55的水平。綜合模型預(yù)測(cè)結(jié)果，2019年，中國(guó)港口集裝箱吞吐量可能為2.58億～2.85億TEU。

不定因素增加，下行壓力加大

通過(guò)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)，以及集裝箱運(yùn)力增長(zhǎng)的分析，預(yù)計(jì)2019年中國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)增長(zhǎng)前景將面臨較大不確定性，市場(chǎng)的基本面將呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢(shì)，運(yùn)力過(guò)剩將逐步顯現(xiàn)，整體市場(chǎng)下行壓力加大。

北美航線：美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體向好，失業(yè)率保持歷史低位，帶動(dòng)投資與消費(fèi)繼續(xù)擴(kuò)張。但由于貿(mào)易保護(hù)主義帶來(lái)的不確定性，以及美國(guó)國(guó)內(nèi)債務(wù)水平高企、連續(xù)加息導(dǎo)致貨幣政策收緊等影響，未來(lái)的增長(zhǎng)將面臨后勁不足的局面，拖累中國(guó)對(duì)北美航線運(yùn)輸需求的增長(zhǎng)趨勢(shì)。加之為了應(yīng)對(duì)關(guān)稅政策的影響，2018年下半年中國(guó)部分生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)提前出貨，2019年上半年的總體貨量增長(zhǎng)將面臨較大壓力。據(jù)德魯里預(yù)測(cè)，2019年太平洋航線東行貨量約為2048.9萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)3.2%，增速與2018年基本持平。但考慮到如果未來(lái)中美貿(mào)易戰(zhàn)的形勢(shì)惡化，出口形勢(shì)面臨較大不確定性。運(yùn)力繼續(xù)保持增長(zhǎng)對(duì)于北美航線市場(chǎng)運(yùn)價(jià)將產(chǎn)生不利影響，隨著大量新船訂單的陸續(xù)交付，北美航線總體運(yùn)力規(guī)模始終保持?jǐn)U張的節(jié)奏，也對(duì)供需平衡產(chǎn)生較大壓力。預(yù)計(jì)2019年市場(chǎng)行情面臨較為嚴(yán)峻的形勢(shì)，尤其是上半年受提前出貨的影響較大。

歐洲航線：IMF預(yù)測(cè)，歐盟2019年增速預(yù)期為2.0%，其中歐元區(qū)2019年增速預(yù)期為1.9%，相較于2018年分別減少0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)對(duì)歐洲航線集裝箱運(yùn)輸需求的增長(zhǎng)也將受到影響。德魯里預(yù)測(cè)，2019年遠(yuǎn)東至歐洲航線西行貨量約為1065萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)4.6%，增速增加2.5個(gè)百分點(diǎn)。但由于東南亞國(guó)家出口增長(zhǎng)較快，中國(guó)出口至歐洲的貨物增長(zhǎng)狀況并不是太樂(lè)觀。運(yùn)力方面，新增運(yùn)力主要投放在亞歐航線等遠(yuǎn)洋航線上，因此總體運(yùn)力規(guī)模一直呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，供需基本面面臨一定壓力，市場(chǎng)行情將以承壓下行為主。

日本航線：由于受到人口老齡化影響，日本經(jīng)濟(jì)增速始終在低位徘徊。作為出口大國(guó)，日本同樣受到其他國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的影響，經(jīng)濟(jì)前景更加不容樂(lè)觀。但這種局面反而促使日本加強(qiáng)與周邊國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)，近期中國(guó)與日本關(guān)系有所轉(zhuǎn)暖，加之未來(lái)中日韓自貿(mào)區(qū)談判的潛在利好，中日貿(mào)易前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀。運(yùn)力方面，中日航線運(yùn)力規(guī)模總體平穩(wěn)，該航線上的班輪公司也較為自律，避免出現(xiàn)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，運(yùn)價(jià)水平保持較為穩(wěn)定的水平。

南北航線：近幾年國(guó)際大宗商品價(jià)格連續(xù)攀升，部分商品已回到2008年全球金融危機(jī)前的價(jià)格水平。隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，導(dǎo)致多數(shù)國(guó)家股市從高位回落，大宗商品價(jià)格也從高位下跌，澳大利亞、巴西等資源出口型國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，部分國(guó)家還出現(xiàn)貨幣大幅貶值、通脹高企等情況，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。克拉克森預(yù)測(cè)，2019年拉美、大洋洲、非洲航線運(yùn)輸需求分別增長(zhǎng)5.6%、3.7%、7.3%，僅非洲航線運(yùn)輸需求增速較2018年有所提升。運(yùn)力方面，由于大量新船交付，主干航線因船型升級(jí)產(chǎn)生的淘汰運(yùn)力大量涌入南北航線，總體運(yùn)力規(guī)模一直在增長(zhǎng)，部分抵消南北航線需求上升的影響，供求失衡的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)存在。市場(chǎng)運(yùn)價(jià)受到班輪公司的運(yùn)力投放及各自在南北航線上運(yùn)力調(diào)配影響，在不同的時(shí)間段可能產(chǎn)生大幅波動(dòng)。

亞洲區(qū)域內(nèi)航線：由于亞洲多數(shù)國(guó)家屬于新興經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)容易受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策影響。隨著發(fā)達(dá)國(guó)家收緊貨幣政策，資金回流發(fā)達(dá)國(guó)家，部分亞洲國(guó)家面臨爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。雖然由中國(guó)發(fā)起“一帶一路”倡議，加速了區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)融合，提升了投資與貿(mào)易的便利性，但全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境的不確定性將拖累亞洲區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增速，亞洲區(qū)域內(nèi)航線集裝箱運(yùn)輸需求的增速也將面臨一定挑戰(zhàn)。據(jù)克拉克森最新預(yù)測(cè)，2019年亞洲區(qū)域內(nèi)航線運(yùn)輸需求增速達(dá)5.9%，比2018年減少約0.5個(gè)百分點(diǎn)。由于亞洲區(qū)域內(nèi)航線較低的準(zhǔn)入門檻，運(yùn)輸需求的提升往往伴隨著運(yùn)力擴(kuò)張，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較其他航線更為激烈，運(yùn)價(jià)上行的難度較大。