今日早間，中國船舶租賃發布其首份中期業績報告。報告顯示，2019年上半年公司收益為11.97億港元，同比增15%；經營溢利為4.9億港元，同比增54.28%；公司權益人所占溢利為4.51億港元，同比增16.5%；每股盈利0.096港元，中期股息每股3港仙。　　

但是，盡管中期業績盈利雙增，并沒有對該公司的股價形成支撐。截至發稿時間，其股價報1.00港元，跌1.96%，暫成交額38.78萬港元，最新總市值61.361億港元。

主營業務保持擴張

資料顯示，中國船舶租賃于2012年成立，隸屬于中船集團，是中國首家船廠系租賃公司。其核心業務為提供租賃服務，包括融資租賃及經營租賃。其中，公司的租賃服務主要集中在船舶租賃，同時也提供船舶經紀及貸款服務。根據弗若斯特沙利文報告，以收入計，2018年公司在全球船舶租賃行業中排名第四，占市場份額的3.9%；于全球非銀行系船舶租賃行業中排名第一，占市場份額的14.8%。

今年上半年，該公司實現收益11.97億港元，純利4.52億港元，分別同比增長15.0%及13.3%。截至二零一九年六月三十日止六個月，本集團的平均凈資產回報率為13.0%；平均資產回報率為3.1%。截至2019年6月30日止六個月，該公司的經營利潤為4.9億港元，較去年同期增長54.6%。中國船舶租賃表示，經營利潤的快速增長，體現了該集團租賃及貸款借款業務的強勁發展。

分項看，今年上半年，該公司的融資租賃及經營租賃收入合共為7.53億港元，而去年同期為7.81億港元。今年上半年，其確認貸款借款利息收入4.29億港元，而去年同期為1.81億港元，增加2.49億港元或137.5%。

中國船舶租賃解釋稱，其融資租賃收入減少乃由于2018年下半年承租人行使四艘船舶的購買選擇權及于截至2019年6月30日，承租人行使七艘船舶購買選擇權所致。

而其經營租賃收入的增長，歸因于經營租賃項下的船舶數目從截至于2018年6月30日的14艘增至截至于2019年6月30日的33艘所致。至于貸款借款利息收入的增加，是由于貸款借款的平均結余增加所致。

據中報，今年上半年，該公司新簽訂了6個租賃合同，完成8個租賃合同，正在執行71個租賃合同。且在正在執行的71個租賃合同中，有57個租賃合同的年期超過一年，其平均剩余租期約為7.89年，合同價值為323.4億港元。

截至今年上半年，該公司船隊規模達到101艘，其中營運71艘，30艘正在建造，船舶資產平均年齡為1.99年。今年上半年，公司資產營運情況良好，船舶資產利用率為100%，整體租金收取率為97.3%。

航運市場低迷

2008年，國際金融危機爆發，世界航運市場跌入低谷。其后，中船集團為應對航運市場從極盛到極衰的嚴峻形勢，在香港成立中國船舶租賃以求破局。

據中國船舶工業行業協會數據，今年上半年，全國造船完工1966萬載重噸，同比增長 4.2%。承接新船訂單1206萬載重噸，同比下降46.9%。6月底，手持船舶訂單8172萬載重噸，同比下降10.3%，比2018年年底下降5%。出口船舶分別占全國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量的92.9%、91.5%和90.8%。

今年以來，受國際貿易摩擦和地緣政治因素影響，全球經濟增長延續疲弱態勢，船東訂造新船越發謹慎。中國船舶工業行業協會預測，2019年全球新船成交量為5000～6000萬載重噸；造船完工量在9000萬載重噸左右；年底手持訂單量有望保持在1.8億載重噸水平。預計2019年，我國造船完工量約3600萬載重噸，新接訂單量與上年基本持平，年底手持訂單量維持在8000萬載重噸左右。

破浪之舉措

航運市場的低迷，讓中國船舶租賃營利雙增的中期業績顯得有些單薄，這或是其中期業績公布后，股價并沒有起色的原因之一。這樣的情況下，其應對措施成為下半年能否破浪前行的關鍵。

而在應對方面，該公司表示，鑒于海事業具有高度的周期性，其一直秉承逆周期投資優質資產的理念，在海事業各細分市場周期低位投資具有發展前景的資產。

中報披露，今年上半年該公司接收了多艘包括多用途重吊船、成品油輪等優質船舶資產，同時訂立協議購買了包括多用途重吊船、液化石油氣運輸船等處于市場低位的資產，其相信這些具有成本優勢的優質資產將為本集團未來發展及業績增長打下堅實的基礎。

此外，該公司還緊隨國際清潔能源需求的發展趨勢，全面布局海上清潔能源產業鏈。其不僅為中國首制浮式液化天然氣再氣化裝置提供租賃服務，亦積極投資清潔能源海上運輸船，并擁有為清潔能源基礎設施建設提供服務的船舶。

更值得注意的是，該公司的控股股東是中國第一、世界第二大造船集團中船集團，其或可受益于中船集團在船舶設計、制造及配套服務方面的豐富資源。并且，中船集團正在籌劃與中船重工集團進行戰略性重組，事成之后對中國船舶租賃或帶來更有力的支撐。而在香港上市后，該公司還引入中國再保險、中遠海運、惠生工程、一汽4家基石投資者。

除了上述地一系列措施，該公司還信誓旦旦地表示，獨特的產業背景使其更加善于把握海事業周期性機會，而過去十年左右海事業低位運行限制了新運力的投放，加速淘汰老舊運力，海事業的供需平衡正在逐步修復，海事業回暖的基礎逐步穩固。

看起來一切都在往好的方向發展，但是，中美貿易摩擦上個周末急劇升溫。8月23日晚，中國宣布對美國的關稅政策采取反制措施，對近750億美元美國商品加征關稅。8月24日，美方宣布將提高對約5500億美元中國輸美商品加征關稅的稅率。

中美貿易摩擦的背景下，中國船舶租賃能否憑借其披露的一些列措施在今后破浪前行，仍有待觀察。