2018年，大部分散運上市公司凈利潤成倍增長。然而，2019年，招商輪船、寧波海運等散運業務僅僅微盈，金輝集團甚至虧損345萬港元。2020年一季度，招商輪船等營業收入均同比下降。

2019年以來，全球經濟貿易增速大幅放緩，貿易摩擦影響逐步顯現，新興經濟體增長動能明顯減弱，全球經濟下行壓力凸顯。國際散運市場寬幅震蕩，復蘇乏力，運力增速持續大于需求增速，供需增速差進一步放大。2019年，全球干散貨船隊運力同比增長4%（巴拿馬型散貨船增長大幅提速），然而干散貨海運量約52.81億噸，同比僅增長1.1%。波羅的海干散貨運價指數（BDI）年均值為1352.87點，雖同比基本持平，但是總體市場行情不甚理想。

2019年，在中美貿易摩擦升級、中國宏觀經濟下行壓力加大、2018年新增運力沖擊顯現等影響下，以煤炭運輸為主的中國沿海散運市場表現不及預期，總體呈現低位震蕩徘徊走勢，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數年均值為1057.22點，同比下跌8.1%（見圖）。中國沿海煤運市場呈“W”型波動走勢，上半年和下半年分別持續時間較長的波動上漲行情，不過波動區間較2018年整體收窄且下移。2018年新增的大部分運力短時間內難以消化，市場運價波動更多的不是來自煤炭供需面，而是受到非煤貨種需求以及內外貿兼營船擺位的影響。

2019年：輝煌不再，勉強微盈

《航運交易公報》在連續多年對在中國的上海、深圳、香港、臺灣四地證券市場上市的8家從事散運業務的公司業績進行跟蹤后發現，2018年除了四維航業（5608.TW）凈利潤同比下降外，其余7家凈利潤均實現大翻身，且成倍增長。然而，2019年這一樂觀現象未獲得持續，業績急轉直下：金輝集團（00137.HK）虧損345萬港元；太平洋航運（02343.HK）和四維航業的損益同比分別下降65.28%和40.61%；招商輪船（601872.SH）、寧波海運（600798.SH）、慧洋海運（2637.TW）和裕民航運（2606.TW）雖然微盈，但是相較2018年的成倍增長已不可同日而語（見表）。

2019年，金輝集團來自運費及租船的營業收入4.93億港元，同比下降17%（2018年同比增長3.48%）；股東應占虧損凈額345萬港元（2018年同比增長330.32%）。

2019年，太平洋航運實現營業收入15.86億美元，同比下降0.36%（2018年同比增長6.9%）；實現股東應占溢利2510萬美元，同比下降65.28%（2018年同比大增1908.33%）。太平洋航運在現代化小靈便型和超靈便型散貨船市場具有全球領導地位，2019年這兩種船型按期租合約對等基準的收入分別高于市場指數41%和24%。

2019年，四維航業實現海運收入36.89億新臺幣，同比下降6.02%（2018年為39.26億新臺幣）；實現凈利3.75億新臺幣，同比下降40.61%（2018年為6.32億新臺幣）。

2019年，招商輪船散運業務實現營業收入52.61億元，同比增長30.3%（2018年同比增長21.64%）；營業成本42.74億元，同比增長38.58%；毛利率18.76%，較2018年減少4.86個百分點（2018年較2017年增加4.66個百分點）；實現毛利15.94億元，同比略微增長3.46%（2018年同比大增438.98%）。

截至2019年底，隨著淡水河谷20艘新造40萬噸級大型礦砂船（VLOC）全部順利接收運營，招商輪船VLOC船隊規模穩居世界第一，擁有和控制31艘40萬噸級VLOC，另有6艘32.5萬噸級VLOC訂單。同時，招商輪船深化干散貨業務整合，以香港明華為主體，成立“新明華”，打造內外貿兼營散雜貨船隊。2019年，招商輪船干散貨船隊完成貨運量9431萬噸（含雜貨），同比增長21.74%。

值得一提的是，2019年，招商輪船內外貿兼營航次船舶等價期租租金（TCE）為10513美元/日，超出市場水平10.7%。招商輪船散雜航線形成了遠中近期全覆蓋格局，充分利用內外貿相結合的“北上南下”中國—東南亞散貨對流航線優勢，有效減少船舶空載，降低了經營成本。

2019年，寧波海運實現水路貨物運輸業務（運力均為散貨船）收入18.31億元，同比下降13.56%（2018年為同比增長22.93%）；實現毛利率17.34%，較2018年減少1.31個百分點（2018年較2017年減少0.54個百分點）；營業成本15.13億元，同比下降12.16%；實現毛利3.17億元，同比下降19.75%（2018年同比大增354.02%）。

寧波海運在2019年報中解釋道，水路貨物運輸業務收入同比下降13.56%，主要系報告期內市場變化大，外租船舶效益不穩定，外貿運輸客戶需求量減少，內外貿外租船舶運輸業務均大幅度減少，租賃船舶營業收入同比下降30.75%。其中，外貿運輸業務同比減少1.61億元；內貿運輸業務同比減少7665.61萬元。

根據交通運輸部《中國航運發展報告（2018）》關于2018年底中國主要航運企業經營中國沿海船隊規模排名，寧波海運運力規模排名第7。截至2019年底，寧波海運擁有散貨船32艘（含光租運力1艘）、163.02萬DWT（含光租運力17.62萬DWT），船隊平均船齡14.3年，以靈便型和巴拿馬型散貨船為主。

2019年，海豐國際（01308.HK）干散貨及其他業務實現營業收入2637.2萬美元，同比增長10.49%（2018年同比增長44.2%）；實現毛利890.2萬美元，同比增長12.74%（2018年同比大增545.09%）。

2019年，慧洋海運實現營業收入138.33億新臺幣，同比增長5.85%（2018年同比增長18.38%）；實現凈利潤21.99億新臺幣，同比增長21.56%（2018年同比增長330.62%）。

2019年，裕民航運實現航運收入98.23億新臺幣，同比下降13.46%（2018年為113.51億新臺幣）；實現部門凈利12.18億新臺幣，同比上升4.19%（2018年為11.69億新臺幣）。

2020年一季度：走勢難料，營收下降

一季度，散雜貨航運市場進入傳統淡季，疊加新冠肺炎疫情蔓延全球影響，原材料需求方開工率不足，陸上運輸流轉不暢，需求疲弱，市場低迷。

一季度，招商輪船散雜貨船隊實現營業收入16.13億元，同比減少1.63億元；歸屬母公司股東凈利潤2247萬元，同比減少6332萬元。截至一季度末，招商輪船擁有、營運VLOC29艘（其中，100%股權40萬噸級14艘、30%股權40萬噸級14艘、32.5萬噸級1艘）；訂單5 艘（30%股權32.5萬噸級）。

一季度，海豐國際干散貨及其他業務產生的收入約為570萬美元，同比下降8.06%（2019年同期約為620萬美元）。

一季度，寧波海運水路貨物運輸業務收入3.53億元，同比下降15.43%。值得一提的是，隨著中國能源政策調整力度加大，沿海經濟發達地區煤電發展受限，以沿海電煤運輸為主的經營格局面臨新的挑戰。針對這一風險，寧波海運將借實際控制人浙能集團的力量，從單一的煤炭等散運為主向綜合能源運輸服務轉型。2020年的工作計劃之一是，全力抓好新建1萬噸級成品油輪工程，確保如期保質投運，推進油運市場布局，并認真研究謀劃綜合能源運輸服務。

2020年，航運需求方面將會受到一定沖擊，國際散運市場仍長期處于恢復調整階段。據克拉克森預計，2020年國際干散貨船隊運力增幅約為3.5%，而干散貨海運貿易量增速為2%，市場供需增速仍在錯配，運力供應將長時間過剩。BDI不斷創下自2016年4月以來新低，從年初的1000點左右持續回落至500點以下，波羅的海海岬型指數更是落入負值區域，全年運價走勢難言樂觀。寧波海運預計2020 年中國沿海干散貨海運需求增速總體將在 0～2%，形勢不容樂觀，航運企業經營仍面臨較大挑戰。然而，招商輪船表示，雖然由于新冠肺炎疫情、原油“價格戰”、大國博弈以及環保公約乃至遠期合約等因素擾動，市場有可能出現較大幅度波動，但是，國際散運市場的中遠期前景并不悲觀，四季度以及2021年的市場或值得期待。

對于2020年中國沿海煤運市場，招商輪船預計有望回暖，同時隨著中國基建項目的啟動，非煤炭貨種，如建材的需求有望擴大，很有機會成為2020年內貿運輸的主力貨源。