美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的數據顯示，近期并不活躍的對沖基金等大型投資者上周開始大舉增倉原油。多家偏謹慎的機構近期也密集發聲：看好油價或相關股票前景。

今年以來國際油價整體表現堪稱搶眼，紐約原油期價從年初的每桶45.81美元一路上漲至4月下旬的66.6美元，累計上漲45.4%；此后從高點持續回落至6月中旬的每桶51.08美元后，油價開始企穩反彈，但上漲動能不如今年前4個月。目前各路多頭發出的抄底信號是否值得追隨？ 

油價前景不悲觀

目前預示油價即將轉牛的信號頻繁再現。

CFTC最新公布的數據顯示，上周對沖基金等投資者大舉增倉原油，持有的原油凈多頭頭寸較此前一周大幅增加33613手期貨和期權合約至423762手合約，漲幅達8.6%。

瑞銀分析師于24日表示，從供需來看，油價前景并不悲觀。由于全球經濟增長速度放慢及冬天天氣較暖和，導致上半年原油需求低于長期趨勢的110萬/桶，需求疲軟問題不斷困擾市場，但瑞銀認為許多央行傾向寬松貨幣政策，對經濟增長及原油需求構成支持。

此外，瑞銀不認同原油市場存在嚴重供過于求問題，“國際能源署（IEA）數據跟原油庫存數據并不相符。經合組織（OECD）國家今年上半年庫存只增加2100萬桶，反映每天原油僅過剩10萬桶，但IEA認為全球原油過剩達到90萬桶/天，我們對非OECD國家每天增加庫存80萬桶表示懷疑。”該行指出。

供應方面，瑞銀表示，颶風早前侵襲墨西哥灣，拖累美國7月產油30萬桶/天。與此同時，中東局勢仍持續緊張，盡管至今沒有影響原油供應，但利比亞及尼日利亞的石油供應創多年來新高，反而擔憂供應下降風險。“預計原油庫存將持續下跌，布倫特原油期貨未來3至6個月將回升至70美元/桶以上。”

股期有望聯動走強

分析師認為，如果原油能夠再現今年前四個月的牛市，受益的將不僅僅是原油本身，相關股票也值得關注。

Wind數據顯示，截至7月24日收盤，與商品油氣開采相關的A股多數走高。其中，潛能恒信漲停，恒泰艾普收漲7.34%，長城電工漲2.52%，林州重機漲2.08%，海默科技漲1.82%，貝肯能源漲1.18%。

貝萊德分析師在研究報告中指出，此前在油價大漲之際，能源股估值就非常便宜。而隨著油價在回調后重新企穩，未來并不需要大幅走高，只要維持在近期的價格區間，能源股就能體現出部分“被壓抑的價值”，這種“洼地”優勢或吸引資金流入。當然，如果油價能夠超預期走強，無疑更加有益于能源股表現。