極度悲觀的經濟前景預期已導致油價螺旋式下跌，需求增長預測的持續下調還預示著進一步的下行風險。然而，由于國際海事組織(IMO)將于2020年1月1日開始實施更為嚴格的船用燃料規范，石油市場可能會在中短期內找到一些支撐?！?/p>

嚴格的燃料規范或助力油價上漲

根據標普全球普氏能源資訊(S&P Global Platts Analytics)的數據，布倫特原油價格目前比基本面顯示的水平低了約10美元/桶。

標普普氏全球分析師全球主管Chris Midgley在近期的一份報告中稱，基本面顯示，布倫特原油價格應該走強得多。健康的煉油利潤率和強勁的漲勢正在拉低原油庫存。

他表示，今年最后幾個月，隨著煉油廠為滿足明年1月1日(船用燃料規格)的變化而大量供應原油，全球原油價格將大幅上漲。這意味著11月(90萬桶/天)和12月(130萬桶/天)原油庫存將出現更大幅度的下降。

根據普氏能源資訊(Platts Analytics)的數據，如果布倫特原油價格在很大程度上受到市場人氣的推動，繼續維持在每桶55美元至60美元的區間，那么今年年底的價格將接近每桶70美元至75美元。

但不斷惡化的全球經濟情緒構成了一個關鍵的下行風險。

普氏分析(Platts Analytics)在最近的一份報告中表示，盡管各國央行已開始大幅降息，這最終應該會支持經濟增長或減緩降息幅度，但這需要時間，可能要到2020年晚些時候才會顯現出來，而且可能會被市場力量所壓倒。

報告稱，在此之前，美國稅收刺激政策的影響正在減弱，貿易方面的不利因素日益增加，以及與印度、巴基斯坦、伊朗沖突的持續爆發點，現在都是影響因素之一。

需求放緩、供應充足構成下行風險

普氏能源資訊(Platts Analytics)一直在下調其需求增長預測，并在7月底將其從2018年的每日150萬桶下調至105萬至110萬桶。

該公司在一份報告中表示，石油需求增長在2019年下半年可能會同比放緩至32.1萬桶/天，使今年的需求年增長達到51.9萬桶/天，而2020年的增長將進一步放緩至48.3萬桶/天。

國際能源署(International Energy Agency)在8月份的報告中還將2019年的石油需求增幅下調了10萬桶/天，至110萬桶/天。

國際能源署指出，石油前景是脆弱的，向下修正的可能性大于向上修正的可能性。

另一方面，盡管歐佩克大幅減產，而且委內瑞拉和伊朗的石油供應持續減少，但石油供應看上去依然強勁。歐佩克及其盟友已同意將日產量削減120萬桶，直至2020年第一季度末。

普氏能源資訊(Platts)的一項調查顯示，受其最大產油國沙特阿拉伯產量大幅下降，以及伊朗、尼日利亞、利比亞和委內瑞拉產量下降的推動，歐佩克7月份的日產量為2988萬桶，創下5年多來的最低水平。但國際能源署表示，7月份非歐佩克國家的石油日產量同比增長140萬桶，2019年和明年的日產量將分別增長190萬桶和220萬桶。

這對歐佩克來說是一個黯淡的數據，國際能源署強調，2020年初石油市場可能出現供過于求，屆時對歐佩克原油的需求將暴跌至每日2840萬桶。

雖然因為貿易局勢或將緩解以及市場預期主要經濟體將采取刺激措施以避免可能出現的經濟放緩，讓市場的擔憂情緒降低，油價稍稍走高，但充足的石油供應和一再下調的需求陰影依然盤桓在油市上方。即便國際海事組織將于2020年1月1日開始實施更為嚴格的船用燃料規范，但預期只會在短期給油價帶來些許支撐。