（圖片來(lái)源：張鳳展）

在賈大山、徐迪發(fā)表于《中國(guó)港口》的文章“2019年沿海港口發(fā)展回顧與2020年展望”，給出了2000年以來(lái)中國(guó)沿海港口的能力適應(yīng)度數(shù)據(jù)。可以就此數(shù)據(jù)進(jìn)行一些延伸的思考和分析。

港口能力適應(yīng)性，指的是港口的能力除以港口的吞吐量。考慮到港口裝卸的月度差異以及部分戰(zhàn)略性物資的保障能力，港口適應(yīng)度在1.0-1.2之間為基本適應(yīng)，1.2-1.3之間為適度超前。按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)，自2000年到2008年，除了2004年的數(shù)據(jù)為0.95，低于1.0以外，其他年份的數(shù)據(jù)都在1.0-1.2的區(qū)間，表明中國(guó)沿海港口已經(jīng)處于基本適應(yīng)狀態(tài)。2004年港口適應(yīng)度低于1.0，源于港口對(duì)中國(guó)加入WTO所引發(fā)的貨運(yùn)量增長(zhǎng)準(zhǔn)備不足，進(jìn)而出現(xiàn)了港口能力稍微偏緊的狀態(tài)。那一年，港口吞吐量增長(zhǎng)了大約24%，這是2000年以來(lái)最高的港口增速。但是，1年后，這一數(shù)據(jù)就回歸到了1.0的狀態(tài)，表明中國(guó)港口建設(shè)對(duì)需求的快速響應(yīng)能力非常強(qiáng)。

自2009年以來(lái)，中國(guó)沿海港口大多數(shù)時(shí)間處于適度超前的狀態(tài)，其中2015年和2016年處于能力過(guò)剩的狀態(tài)。由此可以得出一個(gè)結(jié)論，中國(guó)沿海港口自2009年開始進(jìn)入了適度超前的發(fā)展階段。2019年，中國(guó)沿海港口的能力適應(yīng)度為1.22，與2018年持平。2019年港口吞吐量增長(zhǎng)4%，也就是說(shuō)，2019年新增能力也增長(zhǎng)了4%，這是在465億元投資的情況下實(shí)現(xiàn)的。適度超前的港口必然對(duì)應(yīng)著港口盈利能力的收窄，相應(yīng)的數(shù)據(jù)也印證了這樣的判斷。港口的凈資產(chǎn)收益率自2010年達(dá)到9.4%之后就一路走低，到了2018年僅僅為5.3%。值得欣喜的是，2019年，該數(shù)值回升到了7.1%，這是多年來(lái)未有的成績(jī)。這一成績(jī)背后的原因是什么？可以看到，對(duì)凈資產(chǎn)收益率貢獻(xiàn)較大的兩個(gè)港口是招商港口、上港集團(tuán)和寧波港，其凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了448.9%、32.5%和22.0%。招商港口利潤(rùn)增長(zhǎng)非常快，并非源于經(jīng)營(yíng)向好，而是深赤灣A與招商港口的合并報(bào)表導(dǎo)致的利潤(rùn)大漲。上港集團(tuán)2019年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要是資本性的盈利增加，也即金融和房地產(chǎn)類的貢獻(xiàn)。寧波港主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，幾個(gè)大宗貨類的增幅都不低（跟全國(guó)平均比較起來(lái)），另外還有幾個(gè)亮點(diǎn)，比如滾裝業(yè)務(wù)和黃沙業(yè)務(wù)。這是支撐其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快的原因。

對(duì)于港口凈資產(chǎn)收益率的大幅增長(zhǎng)，可以想到的一個(gè)變量，就是港口資源整合。從貨主和船東的認(rèn)知來(lái)看，港口資源整合必然導(dǎo)致其話語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)，繼而體現(xiàn)在相應(yīng)的收益上。從上面的分析來(lái)看，這種關(guān)聯(lián)性似乎并不存在。

從未來(lái)的走向來(lái)看，港口長(zhǎng)期保持能力適應(yīng)度適度超前是可以預(yù)見的趨勢(shì)。未來(lái)港口建設(shè)，最需要考慮的是把握建設(shè)的節(jié)奏，不要讓港口適應(yīng)度超過(guò)1.3 的適度超前的區(qū)間，進(jìn)而給港口裝卸費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響。未來(lái)港口建設(shè)的重點(diǎn)，首先要通過(guò)提升港口的自動(dòng)化水平，不斷提升港口的勞動(dòng)生產(chǎn)率。雖然，智慧港口的相應(yīng)投資暫時(shí)還沒有看到明顯的效率提升及收益提升，但這樣的趨勢(shì)不可阻擋，相應(yīng)的效益會(huì)逐步顯現(xiàn)。其次，通過(guò)改善港口的集疏運(yùn)體系來(lái)提升服務(wù)效能。也就是說(shuō)，未來(lái)港口投資的重點(diǎn)并不在于擴(kuò)能，而在于按照港口高質(zhì)量發(fā)展的要求來(lái)投資。比如，安全領(lǐng)域的投資降低港口發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，綠色領(lǐng)域的發(fā)展?jié)M足行業(yè)發(fā)展要求，承擔(dān)企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任。

圖1 沿海港口吞吐量能力適應(yīng)性變化

圖2 碼頭上市公司凈資產(chǎn)收益率和銷售毛利率變化（前三季度數(shù)據(jù)） 

表1  2018-2019年前三季度幾家表現(xiàn)出色的上市碼頭公司凈利潤(rùn)變化    億元